Crisis del PF inmobiliario en Corea: a finales de 2022 se endurece el crédito

En otoño de 2022, el mercado surcoreano de financiación de proyectos inmobiliarios (PF) sufrió una fuerte presión. El PF es el sistema en el que los promotores se endeudan con la garantía de las ventas esperadas de un proyecto futuro, normalmente en dos fases: primero préstamos puente a corto plazo para empezar las obras y después préstamos PF principales, más grandes, para la construcción.

La crisis llegó tras las rápidas subidas de los tipos de interés y el enfriamiento del mercado de vivienda. A finales de septiembre, un promotor vinculado a la provincia de Gangwon, responsable del proyecto Legoland Korea, no pagó una deuda a corto plazo respaldada por PF. El episodio alarmó a los inversores de los mercados de bonos a corto plazo, donde se financiaban muchos de estos préstamos, y los prestamistas se volvieron cautelosos ante exposiciones parecidas.

Como resultado, las casas de valores, las cajas de ahorro y otros prestamistas endurecieron el crédito, y los préstamos puente y la financiación PF principal se volvieron más difíciles y caros para los promotores de vivienda. Las autoridades respondieron con medidas de liquidez de emergencia, entre ellas un gran fondo de estabilización del mercado de bonos anunciado en octubre. El apretón retrasó o paralizó algunos proyectos y se convirtió en una preocupación duradera para la oferta de vivienda y el sector financiero.